研报掘金|中金:下调康师傅目标价至15港元 料上半年盈利同比增30%


(资料图)

格隆汇7月11日丨中金发表报告,预计康师傅(0322.HK)上半年收入增长6.4%,其中方便面收入增2%,饮料收入增9%。盈利料同比增长30%,与市场预期基本一致。考虑资产负债率及借贷成本,预计公司本年度或将不派发特别股息。

该行预计,康师傅毛利上半年同比提升1.8个百分点,主要受益于方便面原料棕榈油价格下降及全年提价带来的毛利率明显提升,而饮料毛利率受去年同期PET低位锁价及糖价超预期上行扰动略承压。该行预计,下半年饮料业务有望在出行及餐饮复苏、热夏天气等因素助力下延续上半年趋势。下半年面条业务收入增速有望较上半年提升。同时考虑糖价下半年或有望回落,预计下半年饮料业务毛利率提升有望带动整体利润率提升,判断全年完成不低于35亿元净利润指引概率较大。考虑市场估值下行,中金下调其目标价6%至15港元,维持“跑赢行业”评级。

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